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中海集運(yùn)漲停背后或藏烏龍

2013-09-16 08:09:46   來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)    編輯：國(guó)際船舶網(wǎng)   我有話要說(shuō)

因行業(yè)低迷而備受市場(chǎng)冷落的航運(yùn)集裝箱龍頭——中海集運(yùn)近日突然發(fā)力，從9月6日至12日，公司股價(jià)連拉5個(gè)漲停板，表現(xiàn)異常搶眼。

有券商人士對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者指出，中海集運(yùn)近期爆發(fā)源自上海自貿(mào)區(qū)、交通部《關(guān)于促進(jìn)航運(yùn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)的出臺(tái)以及航運(yùn)相關(guān)指數(shù)大漲等利好消息接踵而至的刺激，但是上述利好消息難敵集裝箱行業(yè)的低迷。中海集運(yùn)今年或難逃虧損的命運(yùn)。

漲停背后藏“烏龍”

波羅的海貿(mào)易海運(yùn)交易所干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)是反映干散貨運(yùn)輸行業(yè)情況，而中海集運(yùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)是集裝箱，和干散貨沒(méi)有直接關(guān)系。

在經(jīng)歷過(guò)5個(gè)漲停板后，中海集運(yùn)股價(jià)9月12日收盤(pán)于3.63元/股，這樣的表現(xiàn)讓市場(chǎng)眼前一亮。

公司近期股價(jià)飆升，源自多重利好消息的疊加。

“自8月下旬開(kāi)始，上海自貿(mào)區(qū)概念股開(kāi)始暴漲，經(jīng)過(guò)一輪暴漲后，市場(chǎng)資金開(kāi)始尋找新的炒作熱點(diǎn)。”上海一位運(yùn)輸行業(yè)券商分析師對(duì)記者指出，在此情況下，位于上海的中海集運(yùn)所屬的海運(yùn)板塊等周期性行業(yè)成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。

“這是股票市場(chǎng)中板塊輪動(dòng)的表現(xiàn)，”該分析師表示，“作為國(guó)內(nèi)集裝箱行業(yè)龍頭的中海集運(yùn)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)也在情理之中。”

正如上述分析師所說(shuō)，近日中遠(yuǎn)航運(yùn)、中海發(fā)展)、*ST遠(yuǎn)洋、招商輪船等海運(yùn)板塊股票都有著不俗的表現(xiàn)，其中招商輪船股價(jià)從9月6日至9月11日，也走出了4個(gè)漲停板行情。

除了上海自貿(mào)區(qū)利好消息影響外，近期國(guó)家出臺(tái)的利好政策也為中海集運(yùn)的大漲增添了“一把火”。

9月2日，經(jīng)交通運(yùn)輸部部務(wù)會(huì)通過(guò)，部辦公廳日前發(fā)布《意見(jiàn)》。該文件從運(yùn)力調(diào)控、轉(zhuǎn)型升級(jí)、市場(chǎng)監(jiān)管、減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)、提高服務(wù)水平五個(gè)方面，就促進(jìn)航運(yùn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)健康發(fā)展提出了20條意見(jiàn)。

北京一位券商行業(yè)分析師指出，從表面上看，《意見(jiàn)》的出臺(tái)對(duì)航運(yùn)業(yè)形成利好，這也是中海集運(yùn)近期受到市場(chǎng)資金追捧的重要原因之一，但從實(shí)際內(nèi)容來(lái)看，對(duì)中海集運(yùn)利好并不大。

該分析師指出，此次《意見(jiàn)》并未觸及“放寬老舊船舶拆補(bǔ)政策的限制性條件”這一紅線，而這是判斷其能否帶來(lái)行業(yè)交易性機(jī)會(huì)的重要標(biāo)準(zhǔn)。如果只是在時(shí)間上延續(xù)此前老舊船舶報(bào)廢政策的執(zhí)行期，而不在空間上放開(kāi)限制，對(duì)航運(yùn)業(yè)短期扭虧起到的效果非常有限。

“《意見(jiàn)》中提到：提高市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻，將國(guó)內(nèi)沿海省際運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)者最低運(yùn)力規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)由2000總噸提高到5000總噸，并相應(yīng)提高內(nèi)河運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)者最低運(yùn)力規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)。如果執(zhí)行得力，個(gè)體、小型經(jīng)營(yíng)者的退出將使沿海市場(chǎng)龍頭企業(yè)獲得更多的市場(chǎng)份額。”上述分析師指出，但是這對(duì)中海集運(yùn)影響較小，因?yàn)槠渲饕杖雭?lái)自國(guó)際航運(yùn)，沿海市場(chǎng)占據(jù)公司收入份額較小。

此外，波羅的海貿(mào)易海運(yùn)交易所干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)于9月5日升至20個(gè)月高點(diǎn)，干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)大升64點(diǎn)至1279點(diǎn)，漲幅達(dá)5.27%，創(chuàng)下2012年1月9日以來(lái)高位。這個(gè)消息也刺激了市場(chǎng)資金的神經(jīng)。

一位長(zhǎng)期關(guān)注海運(yùn)行業(yè)的市場(chǎng)人士指出，上述波羅的海指數(shù)的暴漲，讓對(duì)航運(yùn)業(yè)不甚了解的市場(chǎng)資金誤以為中海集運(yùn)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)將至，其實(shí)波羅的海貿(mào)易海運(yùn)交易所干散貨(各種初級(jí)產(chǎn)品、原材料，主要有煤炭、金屬礦石、糧食、鋼鐵、水泥等)運(yùn)價(jià)指數(shù)是反映干散貨運(yùn)輸行業(yè)情況，而中海集運(yùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)是集裝箱，和干散貨沒(méi)有直接關(guān)系。

中海集運(yùn)證券部一位人士對(duì)本報(bào)記者表示，能反映公司集裝箱行業(yè)的指標(biāo)是中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(CCFI)和上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(SCFI)，和波羅的海貿(mào)易海運(yùn)交易所干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)沒(méi)有關(guān)系。

全年虧損成定局

由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易復(fù)蘇乏力，回暖遲緩，航運(yùn)市場(chǎng)受供需失衡加劇影響持續(xù)低迷，航線運(yùn)價(jià)低位波動(dòng)，貨量需求萎靡不振，在談及今年全年業(yè)績(jī)，券商和上述中海集運(yùn)人士表示虧損的概率很大。

雖然上海自貿(mào)區(qū)和《意見(jiàn)》出臺(tái)等因素對(duì)中海集運(yùn)的股價(jià)形成了刺激，但這些刺激因素能否形成實(shí)際利好還尚難判斷。另一方面，中海集運(yùn)今年虧損的局面已經(jīng)很難扭轉(zhuǎn)。

上述上海運(yùn)輸行業(yè)券商分析師對(duì)記者指出，由于上海自貿(mào)區(qū)的相關(guān)細(xì)則還未出臺(tái)，因此能對(duì)中海集運(yùn)形成實(shí)質(zhì)利好有多大還無(wú)法判斷，上海自貿(mào)區(qū)的優(yōu)惠更多的可能是來(lái)自稅收方面，但由于公司業(yè)績(jī)不好，能否享受到這種優(yōu)惠還存在很大的不確定性。

中海集運(yùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)為集裝箱運(yùn)輸、船舶租賃、攬貨訂艙、運(yùn)輸報(bào)關(guān)、倉(cāng)儲(chǔ)、集裝箱堆場(chǎng)、集裝箱制造、修理、銷(xiāo)售、買(mǎi)賣(mài)等領(lǐng)域。國(guó)泰君安證券[微博]指出，目前，以運(yùn)載能力計(jì)，公司已位列全球第六，中國(guó)第一，是中國(guó)最主要的航運(yùn)商之一，亦于中國(guó)港口的集裝箱航運(yùn)業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位。

目前，中海集運(yùn)的主要收入來(lái)自國(guó)際航線。今年上半年，公司太平洋航線收入為47.39億元，歐洲/地中海航線收入為37.96億元，亞太航線收入為28.27億元，三者合計(jì)收入為113.62億元，占公司總收入的比重為71.68%。

然而由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易復(fù)蘇乏力，回暖遲緩，航運(yùn)市場(chǎng)受供需失衡加劇影響持續(xù)低迷，航線運(yùn)價(jià)低位波動(dòng)，貨量需求萎靡不振，中海航運(yùn)今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-12.66億元。

在談及今年全年業(yè)績(jī)，券商和上述中海集運(yùn)人士表示虧損的概率很大。

國(guó)泰君安分析師崔書(shū)田表示，今年1~7月全球集裝箱船(船型 船廠 買(mǎi)賣(mài))隊(duì)運(yùn)力增加65萬(wàn)TEU(一種集裝箱容量的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量單位，通常指20英尺國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)集裝箱，相當(dāng)于一個(gè)20英尺長(zhǎng)、8英尺6英寸高和8英尺寬的集裝箱)，8000+TEU船貢獻(xiàn)幾乎全部增量，8000+TEU船隊(duì)規(guī)模同比增長(zhǎng)19%遠(yuǎn)高于全球船隊(duì)5%的平均增速。

在崔書(shū)田看來(lái)，大船集中交付加劇亞歐航線供需矛盾，運(yùn)價(jià)推漲缺乏貨量支撐，旺季運(yùn)價(jià)呈現(xiàn)月初聯(lián)手提價(jià)、月中緩慢回落的走勢(shì)。年初至今SCFI歐線運(yùn)價(jià)均值1090美元/TEU，同比下降25%。目前公司集裝箱船隊(duì)在手訂單343萬(wàn)TEU，占運(yùn)力比20%，其中8000+TEU船占到77%，預(yù)計(jì)從亞歐航線替換出的船舶將安排在其他航線服務(wù)，對(duì)其他航線運(yùn)價(jià)恢復(fù)形成壓制，供需矛盾繼續(xù)壓制運(yùn)價(jià)，全年虧損已成定局。

“三季度是行業(yè)傳統(tǒng)旺季，因此在今年7月、8月公司的歐洲航線(歐洲航線占公司收入比重在25%~30%)運(yùn)價(jià)有大幅提升，但在9月份又有所下調(diào)，三季度公司業(yè)績(jī)環(huán)比會(huì)有明顯好轉(zhuǎn)，由于相關(guān)數(shù)據(jù)尚未統(tǒng)計(jì)，能否贏利還不知道。”上述中海集運(yùn)人員對(duì)記者表示，四季度航運(yùn)業(yè)又進(jìn)入淡季，公司的歐洲和美洲航線運(yùn)價(jià)還將會(huì)下調(diào)，因此公司在2013年度實(shí)現(xiàn)盈利難度很大。

標(biāo)簽： 中海集運(yùn)